探索六大路径 农行着力服务央企降杠杆

　　去杠杆是我国经济发展进入新常态后必须过的坎、爬的坡。金融支持央企降杠杆，是中央推进供给侧结构性改革的要求，也是贯彻落实十九大精神的重要举措。

　　近年来，农业银行积极践行大行责任，初步探索形成了服务央企降杠杆的六大路径，在推动自身经营转型的同时，为国家经济新旧动能转换、金融风险防控和央企改革提供了有力支撑。

　　盘活存量资产降杠杆

　　据农行相关负责人介绍，该行探索运用票据贴现、无追索权保理、资产证券化等金融工具，积极盘活企业低效、无效资产，并将由此获得的货币资金用于偿还银行借款，或减少未来债务融资，进而达到为企业降杠杆或控杠杆的效果。

　　针对央企票据结算频繁、应收票据存量较大的实际，农行近年来重点与央企的总部、核心子公司、财务公司开展了银票贴现、商票贴现、集中代理贴现等业务，帮助企业盘活票据资产；针对建筑、电力、煤炭、装备制造、贸易等行业央企应收账款余额大、大量资金被下游客户挤占的情况，农行积极为央企办理无追索权保理业务，使企业能提前收回应收账款占用资金；针对央企拥有的铁路、公路、发电机组、油气管道、机场跑道、PPP项目、租赁项目、收费权项目等具备稳定现金流的项目，农行通过设计发行资产支持证券帮助企业提前收回投资、降低杠杆比率。

　　数据显示，截至10月末，农行已为央企办理无追索权保理业务金额近30亿元，并已与多家央企就该业务达成合作意向，后续业务发展空间广阔。

　　对一些经营暂时出现困难、资产相对优质的企业，农行探索支持企业以债转股的方式来降杠杆。

　　今年以来，农行还积极协同下属农银金融资产投资公司扎实推进央企市场化债转股业务，目前已与中国建材、中国华电、中国国电、国家电投签署市场化债转股战略合作框架协议，合计落地金额已达到106亿元。上述负责人表示，下一步，农行将进一步加快推动债转股项目落地。

　　增加所有者权益降杠杆

　　农行积极发挥理财资金优势，支持企业以引入新股东、增发股票等方式开展股权融资，探索通过增加所有者权益来实现降杠杆效果。在股票增发方面，农行投资了某电力集团下属上市公司股票定向增发5亿元；在优先股方面，累计投资多家建筑央企上市公司、铁路发展基金等优先股合计近240亿元；在参与央企混改方面，通过下属投行平台积极投资中石油、中石化、招商局等央企的下属混改企业股权、资本结构调整基金，合计近90亿元。

　　在央企集团总部及核心子公司层面，农行探索通过与其设立有限合伙企业（即并表基金）并将基金纳入央企集团合并报表范围，以增加少数股东权益的方式来降低集团整体资产负债率。

　　“缩表”降杠杆

　　针对央企的一些高负债率项目，农行主要探索通过与央企合作设立的有限合伙企业（即出表基金）为项目公司提供股权融资，并通过改变项目公司股权结构及控制权设置，将项目公司排除在企业集团合并报表范围外，以达到降低企业集团整体资产负债率的目的。截至10月末，农行已与多家央企在大型基础设施项目上开展了出表基金合作，累计投资20多亿元。

　　为了进一步提升央企资金使用效率，农行探索利用自身业务系统提供现金管理、支付结算等服务，帮助企业加快资金循环，压降流动资金和流动负债，进而达到缩小资产负债表、降低杠杆的目的。

　　“下一步，农行将进一步摸排央企需求，发挥集团合成优势，为央企个性化定制专属方案，创新降杠杆产品模式，力争为央企降杠杆提供更多更优质的金融服务，并逐步延伸服务触角，积极将积累的行之有效的经验向非央企重点客户推广。”上述负责人表示。