新能源定期报告：光伏政策落地 继续看好分布式和高端制造环节

　　信达证券新能源定期报告

　　光伏：

　　观点：

　　新补贴政策落地，内容略超预期，行业预期得到修复；我们继续看好光伏板块，尤其是分布式和高端制造环节：

　　1、2018年下游突破点在分布式、扶贫、领跑者项目，其中分布式和扶贫项目是叠加的，有望继续超预期发展。

　　2、高端制造突破，下游收益率有保障；我们认为未来一年行业制造产业链综合成本下降有望超预期，其中高品质多晶硅规模扩大、高效单晶市场继续提升是亮点；由于制造端成本的下降、电改的推进，下游电站内部收益率有望维持在10%以上。

　　3、行业装机的季节性将进一步降低；2018年以前备案并纳入之前补贴管理的集中式电站仍会有630抢装现象，2019年起，630现象将根除。

　　行业动态：

　　1、国家发改委：印发《关于2018年光伏发电项目价格政策的通知》。

　　2、国家发改委：召开新闻发布会宣布启动全国碳市场。

　　3、印度：印度太阳能公司(SECI)发布了在印度修建10GW漂浮太阳能电站的意向书。

　　投资策略：

　　多晶硅环节供需情况好于预期，上周价格继续上涨。建议关注通威股份、特变电工等上游龙头公司。

　　行业的集中度在提升，尤其是在中上游；2018年将是新旧产能竞争的一年，也将导致成本进一步下降，我们看好龙头公司。其次，我们认为中下游仍有变革机会，尤其是在电池端和下游分布式端，看好在此两处有突破的公司。建议关注隆基股份、阳光电源、林洋能源、正泰电器、中来股份等公司。

　　详细内容请关注我们发布的报告《光伏行业系列报告之一：拥抱技术变革，迎接平价时代》。